历经三轮问询通则康威上会迎考

IPO排队近一年时间，广州通则康威科技股份有限公司即将步入下一关键节点，公司创业板IPO将于6月30日上会迎考。报告期内，通则康威营收主要依赖境外收入，2025年，公司境外销售收入占主营业务收入的比例为90.61%。此外，报告期内公司主营业务毛利率接连下滑，不过，今年一季度公司主营业务毛利率有所回升。针对公司相关问题，通则康威方面6月29日接受了北京商报记者的采访。

公司回应净利波动

根据安排，深交所上市审核委员会定于6月30日召开2026年第38次上市审核委员会审议会议，审核通则康威首发事项。

招股书显示，通则康威主要从事自主型号系列宽带连接终端设备的设计、研发、生产和销售，主要直接面向全球电信运营商提供产品服务。

业绩表现方面，报告期内通则康威净利存在波动情况。2023—2025年，公司实现营业收入分别约为10.25亿元、11.52亿元、16.46亿元；对应实现归属净利润分别约为1.07亿元、8035.44万元、9536.89万元。

对于业绩波动原因，通则康威在接受北京商报记者采访时表示，公司2024年度净利润波动主要系研发投入持续增加、产品迭代及国际运费阶段性上升等因素所致，属于企业正常经营过程中的阶段性表现。2025年，随着基于紫光展锐第二代国产5G芯片方案的CPE产品顺利上市，公司净利润已企稳回升。

今年一季度，通则康威实现营业收入约为5.22亿元，同比增长117.68%；对应实现归属净利润约为4589.33万元，同比增长242.78%。

此外，2026年1—6月，通则康威预计实现营业收入约为10.52亿—10.88亿元，同比增长56.87%—62.24%；对应实现归属净利润约为8560万—9460万元，同比增长192.27%—222.99%。

值得一提的是，通则康威近九成收入来自境外。

具体来看，报告期内，通则康威主营业务收入占营业收入的比重分别为96.98%、98.2%、99.2%；而公司境外销售收入占主营业务收入的比例分别为81.32%、84.52%、90.61%，逐年上升。

新智派新质生产力会客厅联合创始发起人袁帅表示，企业的境外收入占比偏高，是企业出海战略成功的证明，但也意味着企业的经营稳定性与海外目标市场的政策环境、贸易规则、汇率波动与地缘局势等高度绑定，如果后续当地市场竞争格局发生变化，企业可能缺少国内市场作为缓冲带，经营抗风险能力会面临一定考验。

毛利率持续下滑曾遭追问

通则康威报告期内毛利率持续下滑曾遭到深交所追问。

财务数据显示，报告期各期，通则康威主营业务毛利率分别为30.6%、27.77%、23.19%，呈下滑趋势。针对相关情况，深交所曾在第二轮问询函中要求通则康威说明公司毛利率是否存在持续下滑风险。

对此，通则康威表示，主要受5G网络建设持续完善和推广影响，公司主要销售地区的5G FWA业务逐步由技术溢价期进入下沉渗透期，为提升市场份额和盈利能力，运营商要求设备供应商提供更具价格竞争力的CPE设备，导致产品价格和毛利率出现下滑趋势。

不过，通则康威在最新披露的招股书中提到，公司已推出基于紫光展锐第二代芯片的新产品，并在2025年四季度实现批量供货，毛利率水平较前三季度显著回升，基于过往主要产品在生命周期内毛利率的规律，公司基于自研蜂窝通信单元的新一代产品将保持较为稳定的高毛利率水平。从期后经营情况来看，2026年1—3月公司主营业务毛利率恢复至29.82%。

本次冲击上市，通则康威拟募集资金约为13.81亿元，扣除发行费用全部用于研发运营中心及信息化建设项目、全球营销服务网络建设项目、补充流动资金。

另外，报告期内，通则康威应收账款规模呈现扩大趋势。报告期各期末，公司应收账款账面价值分别约为2.06亿元、3.26亿元、5.32亿元，占流动资产的比例分别为25.65%、34.57%、41.32%。

对此，通则康威提到，这主要系公司销售规模逐年增加，应收账款余额占营业收入的比例分别为21.19%、29.81%、34.03%，占比较为稳定，应收账款增长幅度与营业收入增长幅度相匹配。同时，公司应收账款余额占营业收入比例低于同行业可比公司平均水平。

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