豪赌千亿，百度“换血”

在互联网流量红利见顶的深秋，百度交出了一份AI味儿的财报。

11月18日晚，百度发布2024年第三季度业绩:312亿元总营收与247亿元核心营收背后，首次披露了AI业务收入与过去10个季度的AI总投入。

三季度，百度AI相关收入增速超过50%，包括云、应用和在线营销三个维度；并且，自2023年3月文心一言发布以来，10个季度内，百度在AI领域的投入已突破1000亿元。

财报中，百度还主动计提了部分资产减值，这通常意味着公司正在淘汰旧的服务器或资产，以便为更昂贵的AI算力腾挪空间。

一面是传统搜索广告业务在宏观环境下的艰难守成，一面是AI新业务不计成本的巨额押注。这个季度，我们看到了一个对AI更加激进的百度。

长期以来，外界对百度的认知停留在“搜索引擎”四个字上。但百度创始人李彦宏透露，百度对搜索的改革堪称“全球最激进”，取而代之的是一个被AI彻底重构的新物种。

财报数据显示，10月份，百度移动端搜索结果页中，已有70%的内容由AI生成。这是一个惊人的比例，意味着占据中国互联网半壁江山的信息分发入口，已经实质性地完成了“AI化”改造。对于C端用户而言，这或许只是搜索结果变得更直接、更懂人话，但对于商业模式而言，这是底层的逻辑重构。

这种重构的直接成果体现在“AI原生营销服务”上。第三季度，包含智能体和数字人在内的这部分收入为28亿元，同比增长262%。它意味着，百度的AI变现不再是“空中楼阁”，而是已经找到了在广告系统中的落脚点。

与谷歌、OpenAI在C端通过订阅制收费不同，百度找到的路径是B端“卖铲子”，C端“卖效果”。百度文库和网盘组成的“生产力工具”矩阵，月活用户接近3亿，其中AI功能的用户渗透率正在快速提升。全端智能体GenFlow升级至3.0，活跃用户超2000万，这些数据反映出，用户正在逐渐习惯为“智能”付费。

第三季度，百度智能云营收为42亿元，同比增长33%，值得注意的是，其中AI高性能计算基础设施的订阅收入同比增长了128%。

这个数字背后，是国内大模型行业的算力焦虑。在英伟达芯片受限的背景下，百度自研的“昆仑芯”成为了其云服务的重要筹码。

并且，企业不再仅仅为了存储购买云服务，而是为了训练和推理大模型。百度抓住了这一波“算力红利”。IDC发布的报告显示，百度智能云已连续六年蝉联中国AI公有云市场冠军。

在百度的AI版图中，自动驾驶曾是距离变现最远的一环，如今却成为了增长最快的一极。

财报显示，萝卜快跑在第三季度的订单量同比增长212%，全球累计服务订单超1700万，周单量突破25万。并且，这门生意正在走出中国，在瑞士和阿布扎比落地。

尽管AI业务增速亮眼，但百度面临的挑战依然严峻。

首先是资本市场的耐心。虽然高盛、摩根等近20家机构上调了百度评级，但市场对百度的估值逻辑尚未完全切换。在绝对值上，AI带来的几十亿元增量收入，尚不足以完全抵消核心广告业务的增长乏力。

技术竞争也是硬性考验。就在百度发布财报后，大洋彼岸的谷歌发布了Gemini 3，屠榜大模型。在全球AI军备竞赛中，技术迭代的速度是以周为单位计算的，包括百度在内，所有厂商的课题都是长期艰巨的。

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