财务稳健、连年分红，拆解茶百道财报背后的增长韧性密码

过去一年，新茶饮市场竞争日趋白热化，茶百道选择“修炼内功”，强调“高质量发展”。3月28日，茶百道发布2024年度业绩公告，全年营收49.2亿元，整体财务状况稳健，现金储备充裕，现金及现金等价物增加净额逐年攀升，2024年年末现金及现金等价物35.6亿元。这为茶百道提供了充足的财务缓冲，使公司能够从容面对市场波动。值得一提的是，作为“加盟茶饮第一股”，茶百道上市后已经连续两次分红，展现出公司稳定的盈利能力及对长远发展的信心。

茶百道董事会表示，2025年将围绕集团发展战略，增强产品研发与供应链能力，持续强化技术投入，有效应对市场竞争环境的变化，实现长期高质量发展。

赋能加盟商，穿越行业周期

茶百道并未盲目追逐短期业绩，而是多措并举全方位赋能加盟商，注重与合作伙伴实现共赢。在增强与加盟商合作黏性的同时，也为其穿越行业周期性波动提供了坚实的底气，财报显示，2024年茶百道新增加盟商1348名。

以数字化手段助力加盟商提质增效为例，3月31日，茶百道宣布深度融合DeepSeek与通义千问等大模型技术，从门店管理、食安管控、效能提升等关键场景切入，构建“三位一体”智能管理体系，通过数字化技术全方位赋能门店，为加盟商提供全天候实时响应，进一步提升了门店运营效率和顾客满意度。目前，相关应用已在全国八千多家门店实现规模化落地。

茶百道借助AI与大模型技术，构建起从原料到出杯的食品安全管控体系。例如，智能预警系统可以实时监控库存、效期和制备数据，一旦发现异常即刻推送预警，确保问题早发现、早解决。

作为行业数字化领域的“领头雁”，2024年茶百道的数字化能力获得国家权威机构认可，成功入选中国信通院“软件智效领航者”典型案例。

加强供应链建设，筑牢护城河

茶百道的“修炼”不仅体现在对加盟商的扶持上，也体现在对供应链建设的重视。近年来，茶百道致力于强化供应链体系，通过构建自有原料工厂和升级仓储物流配送体系，确保产品品质和运营效率。

位于四川成都的环保包材工厂“森冕工厂”自2021年投产以来，专注于生产茶饮所需的各类环保材料，年产能已达13952吨，并自2022年起向外部客户供应环保包材。去年，茶百道在福建省福州市晋安区打造了第一个自有原叶茶精加工基地，拥有面积6000余平米的茶叶包装工厂和12条自动化机械化产线，年产能达到5000吨，直接深入茶叶原产地，锁定上游优质产区及供货量，基地所产茶叶可供应全国八千余家门店。

值得一提的是，据公开报道，“杏林甄选”高端饮料生产基地项目将于2025年6月竣工，该项目由杏林甄选食品有限公司投资5亿元建设，投产后年产能将达到植物蛋白饮料2万吨、果汁饮料2万吨、果浆2万吨。天眼查信息显示，杏林甄选食品有限公司的控股股东为四川恒盛合瑞实业集团有限公司，恒盛合瑞同时也是茶百道的控股股东。这一举措有助于提升茶百道核心原物料供应的稳定性，并有效降低成本。

在仓储物流配送方面，截至2024年12月31日，茶百道在中国大陆92%的门店实现下单补货次日达；同时通过扩大产地自采，构建干线配送+城市配送+快递配送的物流体系，持续优化水果供应链，门店水果统配率已达71.7%，供应链升级成效显著。

以茶百道推出的桑葚系列新品“三重莓果·晚安杯”为例，全国超过七成的门店都能品尝到桑葚系列新品“三重莓果·晚安杯”，即便是远在北京的消费者，也能享受到源自广东的新鲜桑葚风味；而广东省内的门店所使用的桑葚，往往前一天刚从枝头采摘。此次推出的桑葚系列，均采用了高品质鲜果，在口感与品质上远超同类使用浓缩果汁或果浆的产品。据统计，桑葚系列新品上市短短三天，全国茶百道门店就已消耗超过10万斤桑葚。

用户数、门店数同比增长，“修炼内功”效果显现

茶百道“修炼内功”的效果在业务数据层面已经得到了验证。茶百道2024年年度业绩公告显示，截至2024年12月31日，茶百道注册会员数为1.39亿，其中活跃会员数为5929万，用户粘性高于行业平均水平。

茶百道会员数量及活跃会员的显著增长，很大程度上得益于公司自主构建的会员系统。以往，顾客需要费心比较茶百道在不同平台上的优惠活动，频繁切换应用寻找最佳优惠，这一过程繁琐且体验不佳。为此，茶百道运用数字化能力打造了自有会员系统，打通抖音、快手、小红书、支付宝、美团等多个平台的用户生态和会员体系，让消费者的会员等级和权益全平台同步，成为“全域联名会员”。

同时，茶百道门店规模稳步提升，门店数同比增长7.6%。截至去年年底，茶百道在一线、新一线、二线、三线、四线及以下城市分布的比例分别为9.4%、25.5%、20.2%、19.3%、25.6%。华泰证券研报指出，相较于同价格带的竞争对手，茶百道的门店分布全国化程度明显更高，且省份、城市分布相对平均；公司高线城市门店占比也显著高于其他头部茶饮品牌。未来在面向下沉市场进行门店加密的过程中，全国化分布、高线城市高占比带来的品牌势能将帮助茶百道形成“降维打击”。

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