基金公司争相圈地红利策略产品持续扩容

今年以来，公募基金积极布局红利策略产品。据统计，截至3月15日，今年以来已有10余只红利主题基金成立，另有多家机构正在或等待发行类似产品。

不过，在经历较长一段时间的上涨后，中证红利指数近日出现明显调整。与此同时，机构对于红利资产后市走向也产生了较大分歧。有机构表示，当前红利资产赛道已出现一定程度的拥挤，随着经济企稳复苏或新的产业趋势形成，高股息资产的表现可能慢慢落后。另有观点认为，即使短期面临回调，但从长期来看，红利资产仍是攻守兼备的较好选择。

今年以来，在震荡的市场环境中，红利资产整体表现较为出色。Choice数据显示，截至3月15日，中证红利全收益指数今年以来上涨8.15%。截至3月14日，红利策略基金今年以来平均收益为3.83%，近八成产品获得正收益，净值涨幅超过10%的有5只产品，其中长信改革红利混合以13.75%的涨幅排名首位。

赚钱效应驱使下，红利策略基金持续上新。Choice数据显示，截至3月15日，今年以来已有10余只红利主题基金成立，包括易方达中证红利低波动ETF联接发起式A、万家中证红利ETF、上银国企红利混合发起式A、华夏国企红利混合发起式A、华夏中证港股通央企红利ETF、永赢红利慧选混合发起A等产品。

在经历较长一段时间的连续上涨后，近日红利资产出现一定的回调，中证红利指数最近一周下跌2.78%。事实上，此前随着高股息红利策略板块热度的持续提升以及资金的不断流入，已有机构开始担心红利板块上涨行情的持续性。

今年以来红利低波板块超额收益显著。兴证策略独家构建的交易拥挤度指标显示，红利板块拥挤度较此前有所回落，但仍处在偏高位置。主要细分方向中，钢铁、水泥、白电拥挤度已处于相对高位。

业内人士表示，高股息投资策略适用的环境除了货币政策处于宽松期，还要叠加经济波动下行或者需求始终疲弱等情形，因此高股息资产一般会在弱市或者市场震荡期产生超额收益，一旦经济恢复增长或者新的产业趋势形成，高股息资产的表现可能会慢慢落后。

万家中证红利ETF基金经理杨坤认为，从估值水平来看，中证红利指数最新的市盈率分位数处在历史相对低位，安全边际较高，相对于其他宽基指数，中证红利指数即使在过去一两年这样的环境下也会有非常不错的收益，处在严重低估的位置。“在温和复苏的背景下，红利板块本身具有顺周期的特点，即使短期面临一些回调，从长期来看，红利资产仍是攻守兼备的好选择。”杨坤说。

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